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估值和盈利双底，供需边缘改善有望抓续赋能化工周期景气度回升
赛谈：化工
热门事件
事件：日前湖南省工业和信息化厅等七部门通告《湖南省严格化工园区建树轨范和认定解决意见》，限定了湖南省化工园区(片区)建树轨范、新诞生、认定、区域边界调度、园区解决及复核、取消定位等事项。
行业逻辑
1、基础化工板块估值和盈利双底，周期景气度回升。
自2022年下半年起，基础化工板块因国内供应端产能增长、需求放缓及上游动力价钱高位，行业景气已下行约两年，盈利水平偏低。2024年一季度板块毛利率和净利润均处比年低位，分辨为17.8%和6.4%。估值方面，受行业景气下行、盈利处于低位，以及行业供过于求影响，估值亦处于低位，当今基础化工板块市净率1.79x，处于2012年以来0.7%分位。
2、供给端：国内投资增速渐渐着落，国际老旧产能退出力度加大。
1Q24基础化工板块老本开支同比着落11.3%，2024年1-5月化学原料及成品固定财富投资完成额同比增长9.9%，增速较前年和1-4月均有所放缓，预测行业投资增速有望连续着落。此外，在内行产业竞争加重的配景下，现货白银投资国际老旧化工安装靠近限度效益低、能耗高和盈利压力大的挑战，加之不成抗力事件频发和欧洲动力成本上涨，乙烯、钛白粉、TDI等落伍产能加快退出，化工品内行供需矛盾有望得到缓解。
3、需求端：国内地产影响渐渐消弱，出口量有望连续增长。
受益于我国房地产撑抓策略持续出台，中短期维度一、二手房总销售或企稳回升，预测将带动总销量在本年下半年同比转增2%。同期，对地产后周期联系化工品的需求影响渐渐消弱，其他卑劣对化工品需求将连续保抓增长。另一方面，跟着中国化工品在内行边界内竞争力晋升，好意思国制造业补库需求加多，肖似新兴经济体需求增长，预测将初始化工品出口量连续增长。
联系基金
化工ETF（159870）
追踪指数：中证细分化工产业主题指数（000813.CSI）
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