半年报首亏的汤姆猫，不再谈元天地与AR

21世纪经济报说念记者 孙燕 吴立洋 上海报说念

汤姆猫（300459.SZ）交出上市以来首份耗费半年报。

2025年上半年，汤姆猫终了营业收入4.63亿元，同比下滑19.62%；终了包摄于上市公司股东的净耗费0.3亿元，同比骤降141.34%，由盈转亏。

2021年以来，汤姆猫畅达多年半年报营收、净利润同比负增长，但初度在上半年出现耗费。这主要受第二季度连累：2025年第一季度该公司终了包摄于上市公司股东的净利润294.81万元，二季度该公司耗费3327.5万元。

谋利抓续缩减之下，汤姆猫在AI硬件方面却动作经常，似有将AI家具动作主要增长极的编削趋势，而其此前边向商场和投资者屡次说起的元天地、AR等办法，在年报中已难觅陈迹。据其先容，本年上半年，汤姆猫围绕首代AI机器东说念主家具抓续更新优化，并开展安吉拉AI机器东说念主与便携式AI家具的研发使命，抓续丰富AI家具矩阵。

关于上半年营业收入下滑，汤姆猫示意主要系游戏内告白收入减少所致。

2025年上半年，汤姆猫的告白业求终了营业收入3.35亿元，同比下滑22.87%，在总营收中占据72.41%。

从2025年上半年主要游戏业务数据看，相较2024年上半年，平均月活跃用户数、告白业务成交笔数、告白成交金额举座均不才滑。

汤姆猫解说说念，大家自在游戏上半年的eCPM（每一千次展示不错获取的告白收入）施展同比前年举座呈现出下滑趋势。

而拉永劫期线看，2022年上半年、2023年上半年、2024年上半年、2025年上半年，汤姆猫的告白收入折柳为6.55亿元、5.19亿元、4.35亿元、3.35亿元，抓续下落。

靠近告白收入的下滑，汤姆猫一方面鞭策新家具的研发使命。其自大，《汤姆猫总动员2》《汤姆猫小镇》《会言语的汤姆猫（全新版）》将于第三季度不绝上线。

其中，模拟养成游戏《汤姆猫总动员2》已于7月登陆国外商场，并于8月获取国产游戏版号。《汤姆猫小镇》以“用户开脱创意”为中枢玩法亮点，继承内购为主的生意化情势，已于8月份上线大家商场。

另一方面，汤姆猫也在探索游戏盈利情势改进，通过优化付费策画、丰富内购玩法，培育内购收入在举座营收中的占比，构建多元搀杂的变现结构。

如围绕内购付费，本年上半年，汤姆猫开端了《我的安吉拉2》要紧更新，上线了“好意思发使命室”“珠宝使命室”等新玩法，该家具在第二季度的内购收入同比增长239%、环比增长46%。

“后续，公司将在多个中枢家具中探索搀杂变现玩法，推动盈利情势的优化升级。”汤姆猫示意。

不仅告白业务承压，2025年上半年，汤姆猫的游戏刊行业求终了营业收入0.495亿元，同比下滑16.8%；新生意处做事求终了营业收入0.518亿元，同比下滑18.13%，股指配资毛利率也裁汰至20.94%。

尽管营业收入同比下滑，但汤姆猫的本事用度并未减少，销售用度、经管用度、研发插足折柳同比高潮4.85%、4.91%、1.65%。

此外，上半年汤姆猫投资耗费561.3万元，在2024年上半年耗费313.63万元的基础上进一步扩大，占当期利润总和的比重高达32.27%。汤姆猫示意，主要系权利法核算的遥远股权及措置遥远股权投钞票生的投资耗费。

另外皮2025年上半年，汤姆猫信用减值损失16.01万元。事实上，自2017年通过高溢价收购Outfit7（汤姆猫IP主体）以来，汤姆猫酿成了多半商誉，已屡次对商誉计提减值损失。

营业收入下滑，调换本事用度高潮、投资耗费、信用减值损失，汤姆猫在2025年上半年营业利润同比由正转负，为-1760.3万元。

营业利润为负，关于汤姆猫而言是一个危急且不利的信号。这意味着，公司在“烧钱”保管中枢主业，这比净利润为负更值得警惕。

围绕“会言语的汤姆猫家眷”IP，汤姆猫以线上迁徙应用为中枢业务。此外，该公司不仅在线上发布动漫影视等实质，也在线下设备AI智能奉陪硬件、新生意处做事务、IP繁衍品授权等业态。

值得一提的是，汤姆猫切入AI智能奉陪硬件，一方面引起了主业空腹化的担忧，另一方面也被成本商场质疑为“办法炒作”。

商场之是以如斯明锐，是因为此前汤姆猫曾在元天地、AR等商场前沿办法的高热度阶段，在财报等实质中屡次说起强调与之议论的业务或研发标的。

举例，其在2022年半年报中示意：“公司紧跟互联网发展趋势，积极运用旗下高品性的数字实质上风与汤姆猫家眷IP在大家规模内的影响力，前瞻性布局杜撰IP直播、数字藏品、脑机接口等元天地产业议论限度，深远探索千里浸式文娱交互体验，不断拓宽IP线上线下应用场景。论述期内，公司入围2022胡润中国元天地后劲企业榜Top100，位居榜单第83位。”

在2022年年报中，汤姆猫则示意：公司先后联手华为、ROKID、HugePlay、百度超等链等品牌拓展了电视终局、车载终局、AR眼镜终局、智能语音机器东说念主、数字钞票等新式交互场景。

但在2025年的半年报中，汤姆猫通篇并未再说起元天地、AR议论业务情况，拔帜易帜的是对旗下智能奉陪硬件议论业务的大篇幅先容。

回溯其议论业务，2023年汤姆猫在ChatGPT大家爆红1个月后文告测试AI语音交互家具、官宣升级“会聊天的汤姆猫”，还曾激发深交所发函质疑。

这次，继2024年12月底汤姆猫推出了首代AI机器东说念主家具——汤姆猫AI语音情绪奉陪机器东说念主后，该公司不仅为AI机器东说念主家具考研了能力、情商双高的“汤姆猫情绪奉陪垂直模子”；还与福莱新材（605488.SH）、奋达科技（002681.SZ）签署策略互助左券，共同打造“AI+IP”智能硬件生态，拓展AI奉陪机器东说念主蓝海商场。

值得一提的是，此前在投资者关系活动中，该公司自大汤姆猫AI机器东说念主家具在本年3月-5月的商品交游总和环比增长速率折柳为137%、96%、163%。

但在半年报中，汤姆猫并未暴露机器东说念主的具体销量数据，是否完成从“办法炒作”到“利润孝敬”的卓越，还不知所以。

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