医药生物：行将步入7月，启动退换中报

（以下本色从华福证券《医药生物：行将步入7月，启动退换中报》研报附件原文纲目）投资要点：行情追思：本周（6.17-6.21）中信医药生物板块指数下降2.6%，跑输沪深300指数1.3pct，在中信行业分类中名表率18位；2024岁首于今中信医药生物板块指数下降17.3%，跑输沪深300指数19.2pct，在中信行业分类中名表率24位。本周涨幅前五的个股为诺泰生物（+26.07%）、金凯生科（+23.83%）、南华生物（+17.26%）、前沿生物（+15.82%）、博济医药（+14.83%）。阛阓总结及中短期投资想考：上周上证指数跌破3000点，全A成交量跌至6230亿元傍边，情谊低迷。医药近期受到医保药价比价策略等影响合手续治愈，A/H股医药均跑输大盘，医药阛阓成交量占比约6.1%，情谊冰点，现在医药已贯串治愈1个半月，板块指数快接近距离春节前股市低点。从板块方面：上周中药和零卖药店受药价风险核查、医保线上比价系统等事件发酵影响治愈较多，而阐明相对较好的主淌若减肥药板块和HIV新药板块。减肥药板块主要系诺泰生物发布中报功绩预报大超阛阓预期，GLP1产业链启动竣行状绩，其合手续性或将好于预期。HIV新药主要系祯祥德发布三期中期数据炫夸Lenacapavir在女性艾滋病毒显现前防护（PrEP）的有恶果达到100%，带动国内前沿生物、艾迪药业和盟科药业等抗感染新药标的阐明可以。个股方面：周五一些中报预期可以的启动阐明，如甘李药业、九典制药等。现在医药因策略扰动，M4和M5院内高基数扰动，出来GLP1暂无强势板块，杠杆炒股计议到行将插足7月，有三中全会召开和步入中报功绩预报继续清晰期，咱们合计医药情谊将迟缓好转，结构性契机将启动涌现，面前投资中枢：在于挖掘中报高增或功绩超预期标的。中恒久，咱们合手续看好：改动+国改+中药+树立+原料药标的，具体原因不在赘述。中恒久建立想路：五条干线（提倡退换标的详见正文）：1）干线-改动药械：相宜国度新质分娩力标的，退换三中全会的策略变化和改动家具买卖化竣事放量情况。2）主题-国企校正：新国九条下国企详情味高，国资委对上市公司诡计及市值提高条目，重心国药系，集团层面东谈主事还是完成要紧变化，优先退换工业变化，中药、化药和血成品方面的整合，零卖的恶果辅助；3）干线-中药：策略环境好或有基药催化，高股息有功绩相宜面前阛阓作风，退换基药和高分成OTC；4）干线-医疗树立：反腐影响接近尾声且股价治愈充分，退换Q2招标情况，Q3有望同比加快，提倡中报前后布局；5）干线-原料药：板块Q1功绩阐明可以，退换Q2有合手续性或下半年能明确拐点的标的。本周提倡退换组合：国药当代、康弘药业、新诺威、亿帆医药、圣诺生物、好意思好医疗、乐普医疗、迈普医学。六月提倡退换组合：太极集团、新诺威、派林生物、康弘药业、亿帆医药、千红制药、三诺生物、迈普医学。风险辅导行业需求不足预期；公司功绩不足预期；阛阓竞争加重风险。

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